9月以来，塑料消费旺季来Q农用塑料需求大涨带来下游农膜等开工率持箋提升Q这U趋势照以往来看gl至10月底?1月初。在此阶D，塑料需求将会明显改善?
二季度装|集中检修得石化库存快速消化，q期一直维持在低位Q那么在消费旺季Q石化库存很隄累，甚至有进一步去库存的可能，因此低库存现状短期难以改变，q对塑料h会产生有力支撑?/span>
然而，塑料产量已经恢复至高位，利润丰厚支撑装置高负药行，预计三四季度塑料产量都将在较高水q뀂进口方面，因N易盈利可观进口量也有大量增加的可能，一旦进口货源集中流入，国内库存迅速积累，对h格构成下行压力?/span>
旺季来Q需求有所改善
通常5月是农膜生最清E的时期，装置开工率为年内最低水qI?月?月v装置开工率触底回升Qƈ开始持l提高，直至11月初辑ֈq内最高位。由于下怼业需要提前采购原料，因此Q?月塑料需求逐渐步入消费旺季Qƈ延箋?0月，而对?月则为塑料需求最为疲弱时期。包装膜季节性规律虽然不及农膜显著，但是三四季度也是逐渐提高的过E?/span>
二季度装|密集检修，PE装置开工率最低下降到70%左右Q因此，管当时处于消费淡季Q但是供应收~得石化库存快速下降?月下旬vQ随着前期修装|重启，供应量逐渐增加Q而市场需求依然偏弱，矛_库存幅U篏Q但是仍处于低位Q且明显低于往q同期水qIq也是支撑塑料前期大q上涨的主要原因。那么，q入消费旺季Q需求改善将利于矛_库存保持在较低水q뀂今q受环保影响Q旺季需求启动相对缓慢，但是农膜生有一定的刚需性质Q对原料需求仍逐渐增加?/span>
利润丰厚或致供应压力凸显
目前原a整体仍处于低位振荡阶D，油制烯烃成本偏低Q?月以来塑料h格大q上涨，油制塑料生利润可观Q?月^均利润在3000?吨以上?/span>
煤制烯烃的生产成本虽然因煤炭h上涨明显提高Q但是聚烯烃强势使得煤制烯烃的生产利润依旧丰厚，8月^均利润在3600?吨以上?/span>
PE企业在高利润刺激下生产动力十Iq期PE整体开工率l持?0%以上Q部分原计划修的装置也推q停车，预计三季度PE产量较二季度增加7%QLLDPE则ؓ11%。四季度PE修较，且神华宁煤投产，因此PE和LLDPE产量仍将保持高位?/span>
q口斚wQ首先，Ҏ季节性规律，通常三季度进口量会因消费旺季来环比明显增加。其ơ，?月以来LLDPEq口开始出现盈利，q且q期利润一直保持在高位Q那么高利润必然会导致进口量增加Q这和去q四季度的情况十分类|如果q口货源大量涌入Q塑料h格势必会承压下跌Q只是当前受飓风影响国出口x国的数量有限?/span>
操作{略
短期塑料仍有需求旺季支撑，期h调整l束后可以考虑逢低做多Q但是旺季过后，供应压力凸显Q届时塑料或有一轮较大的下跌行情Q届时再以抛I操作ؓ丅R?/span>
另外Q从需求季节性规律来看，1801是旺季合U，?805是E季合U，同时库存短期偏低Q而旺季后存在累库预期Q因此，?801I?805合约正套可以参与?/span>
需要注意的风险因素Q一是短期做多的风险Q比如旺季需求证伪，q口量猛增。二是旺季后做空的风险，比如装置出现意外停R修的情况Q量不及预期?/span>
然而不能回避的事实是，供需双方的满意，是以更大的环境污染ؓ代h的，q才是各方不愿意正视的事实?/span>
