2018q四季度Q由于供应充裕、需求疲软，聚丙烯市Z需格局严重pQh格持l走弱。而年底开始，随着国际原ah的逐步攀升，聚丙烯成本重心不断上U，h也相应抬高。不q，׃供大于求的问题没有得到缓解，聚丙烯走势明昑ּ于其他化工品?/span>
成本支撑强劲
原ah持箋上涨是此轮聚丙烯h反弹的最主要原因。据OPEC3月月报预伎ͼ一季度全球原a需求量?902万桶/日，供应量ؓ9903万桶/?其中Q?月，OPEC产量?040万桶/日，非OPEC产量?359万桶/日，OPEC液化xa气和非常规a气供应量?04万桶/?Q全球市Zq剩1万桶/日，供需基本辑ֈq状态?/span>
沙特阿拉伯和俄罗斯的减Zh态度坚决;委内瑞拉׃国内局势动荡、伊朗由于美国进一步制裁，原a产量都存在进一步下降的预期;国z跃M数量持箋减少Q短期内产量难以回升限。后期，国际原a供应恐进一步收~，市场由供应q剩向供应短~发展，原a 格存在进一步上涨的可能?/span>
基本面依旧疲?/strong>
供应斚wQ目前，全国聚丙烯生产企业的开工负荷ؓ88.33%Q较上一l计期下?.43%。其中，中石化企业扬子石化的装置开车，而湖南长盛的装置停R;中石油企业大q有机的新装|停车?月初Q大q有机、浙江`基的装置预计开车，国内供应增加。增量来看，久泰的MTO装置已经处于试R阶段Q品有望在5月投放?/span>
库存斚wQ聚丙烯的石化库存有所下降。不q，前期的库存ƈ没有被终端消化，而是转移臌N易商和下怼业。因此，虽然矛_库存下降Q但׃下游库存U压Q下怼业拿货意愿ƈ不强Q更多的是刚需采购Q石化企业的议h能力q未提升?/span>
需求方面，下游开工负L对稳定。其中，塑编企业开工负荷ؓ67%Q共聚注塑企业开工负荷ؓ65%QBOPP企业开工负荷ؓ56.8%Q较前期变化不大。后期来看，家电行业卛_q入消费旺季Q共聚注塑需求存在增加预期，q对于聚丙烯h形成一定支撑?/span>
后市预测
lg所qͼ此前聚丙烯h格的上涨很大E度上是受成本抬升的提振。目前，全球原a供需格局正在qq向供应紧~变化，h上涨动能充Q成本端对聚丙烯的支撑作用明显。然而，自n基本面上Q供应相对充裕，l端需求未出现明显回暖q象Q尽石化库存下降，但只是{U至下游Qƈ没有被终端消化。这U情况下Q聚丙烯h的上涨要以暂时反Ҏ对待Q原油h格涨q决定着聚丙烯的反弹高度。操作上Q徏议短多ؓ丅R?/span>
