2008年7月，陶氏化學(xué)公司(NYSE:DOW)宣布將以188億美元(每股78美元)的現(xiàn)金價(jià)收購(gòu)羅門哈斯， 當(dāng)時(shí)，陶氏全球CEO利偉誠(chéng)表示，“對(duì)羅門哈斯的并購(gòu)，是陶氏化學(xué)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、構(gòu)建‘明日陶氏’中決定性的一步。”然而，這“決定性的一步”或?qū)⑻た铡?
2009年2月3日，陶氏化學(xué)大中華區(qū)官員證實(shí)，陶氏—羅門哈斯并購(gòu)案被宣告暫緩執(zhí)行。這是繼去年12月科威特石油(簡(jiǎn)稱PIC)—陶氏的并購(gòu)案失敗后，陶氏化學(xué)對(duì)公司轉(zhuǎn)型計(jì)劃做出的最新調(diào)整。顯然，這是對(duì)陶氏轉(zhuǎn)型計(jì)劃的沉重一擊。
“對(duì)于陶氏這樣擁有112年歷史的公司來(lái)說(shuō)，保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健是我們的DNA。”利偉誠(chéng)對(duì)這次并購(gòu)暫緩如此解釋，“我們將采取適當(dāng)?shù)牟襟E來(lái)確保公司的選擇權(quán)和財(cái)務(wù)靈活性，以引導(dǎo)陶氏度過(guò)極具挑戰(zhàn)的2009年。”
受挫連環(huán)并購(gòu)案
因?yàn)橘Y金壓力，陶氏化學(xué)最終決定暫緩收購(gòu)羅門哈斯。科陶并購(gòu)案失敗是其中關(guān)鍵因素。
陶氏化學(xué)作為全球頂級(jí)大宗化學(xué)品供應(yīng)商，其乙烯系列產(chǎn)品及專利技術(shù)在國(guó)際市場(chǎng)中占有重要的地位。然而由于中國(guó)及中東等國(guó)低成本石化產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，2000年以后陶氏化學(xué)的市場(chǎng)地位受到了嚴(yán)重挑戰(zhàn)，北美和歐洲的業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)萎縮。
為了扭轉(zhuǎn)這種局面，2003年澳大利亞人利偉誠(chéng)就任陶氏化學(xué)董事長(zhǎng)、全球CEO后即開(kāi)始籌劃陶氏化學(xué)的轉(zhuǎn)型。陶氏化學(xué)決策層即制訂了通過(guò)合資等方式稀釋傳統(tǒng)能源化工業(yè)務(wù)的資本密度，轉(zhuǎn)而投資功能產(chǎn)品及應(yīng)用市場(chǎng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。
而向科威特石油公司出售部分大宗化工品業(yè)務(wù)股權(quán)與收購(gòu)全球頂級(jí)特種化學(xué)品制造商羅門哈斯則被視作轉(zhuǎn)型能否成功的關(guān)鍵標(biāo)志之一。
歷經(jīng)幾年準(zhǔn)備，2008年7月15日陶氏化學(xué)宣布以旗下聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)等業(yè)務(wù)實(shí)物出資，與PIC旗下科威特石化公司合資成立科陶石化公司(KDP)，陶氏化學(xué)與PIC將各持有KDP50%的股權(quán)，為此PIC將向陶氏化學(xué)支付75億美元現(xiàn)金；同時(shí)陶氏化學(xué)還宣布全資收購(gòu)羅門哈斯，為此它將出資154億美元，并承擔(dān)后者30億美元的負(fù)債。
“這是環(huán)環(huán)相扣的兩宗并購(gòu)案：PIC支付的75億美元，使陶氏化學(xué)收購(gòu)羅門哈斯成為可能。按照陶氏與PIC及羅門哈斯簽署的協(xié)議，KDP將在12月下旬組建完成，而收購(gòu)羅門哈斯將在2009年元月27日前完成。”2008年7月有知情者說(shuō)。
然而2008年12月下旬，PIC突然宣布終止KDP股權(quán)交易，拿不到PIC支付的75億美元，陶氏化學(xué)收購(gòu)羅門哈斯將變得十分困難。
陶氏化學(xué)公布的2008年第四季度報(bào)表顯示，當(dāng)期該公司凈虧損15.5億美元，而2007年同期凈利潤(rùn)為4.72億美元；比虧損更可拍的是營(yíng)業(yè)收入的下降，當(dāng)期該公司收入下滑23%，至109億美元，銷售量也下滑了17%。這反映了該公司所有業(yè)務(wù)部門和各地區(qū)市場(chǎng)的需求均出現(xiàn)萎縮。
糟糕的財(cái)務(wù)報(bào)表和PIC的突然毀約，使得投資者對(duì)陶氏化學(xué)向高附加值的特種化學(xué)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的前景感到悲觀，盡管陶氏化學(xué)公司曾表示將通過(guò)130億美元短期貸款，和40億美元的股票投資方式，為收購(gòu)羅門哈斯的交易提供資金支持。但市場(chǎng)并不看好這項(xiàng)交易，陶氏化學(xué)和羅門哈斯的股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)，陶氏市值較2008年7月縮水了一半左右，近期股價(jià)始終維持在13美元/股附近。
有媒體稱，根據(jù)陶氏化學(xué)與羅門哈斯1月10日達(dá)成的合并協(xié)議，前者將向后者支付7.5億美元結(jié)束交易費(fèi)用，但上述陶氏大中華區(qū)官員未予證實(shí)。
她表示，陶氏化學(xué)轉(zhuǎn)型受挫，勢(shì)必會(huì)影響公司在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展，但究竟有多大影響，目前尚難評(píng)估。
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