
周一,受東京膠大幅反彈影響,滬膠聯(lián)動(dòng)走強(qiáng),近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)收盤齊齊上漲,終盤近期合約RU903和RU904雙雙封于漲停;成交活躍,持倉量近減遠(yuǎn)增,有場內(nèi)沉淀資金由RU903向RU905轉(zhuǎn)移,且有外圍增量資金積極進(jìn)駐RU905,結(jié)合期價(jià)大幅反彈,說明多方增量資金逢低積極吸納RU905,并引發(fā)RU903空頭投機(jī)資金主動(dòng)回補(bǔ),導(dǎo)致近遠(yuǎn)期合約價(jià)倉關(guān)系分別呈現(xiàn)價(jià)漲倉減和價(jià)漲倉增強(qiáng)勢特征。
從宏觀面分析,首先,上周末美國參議院未能達(dá)成對(duì)美國汽車業(yè)拯救協(xié)議,盡管如此,白宮方面上周五仍表示,正考慮動(dòng)用7000億美元金融救助資金,來拯救瀕臨崩潰的汽車業(yè),而三大汽車商涉及250萬人工作崗位,美國政府不會(huì)坐視不管,由此市場仍對(duì)美國政府最終出資救援美國汽車業(yè)持有較強(qiáng)預(yù)期;其次,東京膠持續(xù)深幅重挫,并創(chuàng)下2002年整整六年以來新低之際,引發(fā)基金逢低獲利回補(bǔ)空單,并短線逢低吸納,而展開強(qiáng)勁技術(shù)性反彈,也對(duì)滬膠走強(qiáng)產(chǎn)生積極影響;另外,國際原油價(jià)格在逼近40美元中長期歷史低點(diǎn)之際,由于OPEC組織強(qiáng)調(diào)減產(chǎn)保價(jià),低位遇撐止跌企穩(wěn),并小幅回升,對(duì)滬膠也構(gòu)成支持作用;最后,東南亞三大產(chǎn)膠國將逐步落實(shí)21.5萬噸減產(chǎn)計(jì)劃,由此對(duì)未來全球天膠供應(yīng)將產(chǎn)生利多影響,使天膠市場供需關(guān)系向供不應(yīng)求方向轉(zhuǎn)換,并對(duì)天膠價(jià)格產(chǎn)生抑制跌勢、助長漲勢的偏多影響。
從微觀面分析,首先,滬膠持倉量已由10月10日的4.9萬余手增加至目前的16萬余手較大規(guī)模,增倉幅度超過11萬手,結(jié)合期價(jià)探低遇撐止跌企穩(wěn),說明多方增量資金逢低吸納力度強(qiáng)于空方增量資金逢高攔截力度。其次,盡管目前滬膠庫存達(dá)到6萬余噸,但實(shí)際注冊(cè)倉單僅為2萬余噸,年底還將有部分過期老倉單被注銷,流出期市。由于目前滬膠期價(jià)不足萬元,嚴(yán)重貼水于產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)14500元,而隨著云南上月底停割和海南本月底停割,現(xiàn)貨供應(yīng)顯著縮減,庫存量變化將呈現(xiàn)易減難增趨勢,由此而增強(qiáng)多方吸納意愿,并減弱空方打壓意愿。再次,RU903多空持倉結(jié)構(gòu)顯示,空頭減倉數(shù)量大于多頭減倉數(shù)量,導(dǎo)致多方前20名主力多單持倉量對(duì)空方前20名主力空單持倉量差距縮小,有利于期價(jià)反彈走強(qiáng)。
綜上所述,受宏觀和微觀利多因素影響,滬膠后市有望緩和下跌趨勢,并轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀粎^(qū)域性震蕩整理走勢,短線反彈可能繼續(xù)延伸。但由于全球經(jīng)濟(jì)前景依然悲觀、天膠市場供過于求短期無法根本改變,滬膠單日漲停難以改變中長期下跌趨勢,上檔萬元阻力仍將較為沉重。
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