上市才第二年的ST鈦白（002145）（002145）被迅速ST，衰變神速。
11月19日，ST鈦白發布董事會決議公告，稱同意公司大股東中國信達資產管理公司（下稱信達資產）、中核四○四有限公司與江蘇金浦集團籌劃重大資產重組事項。
本次重組為ST鈦白的第二次救贖。此前，信達資產曾于2008年11月與天津臨港投資控股有限公司謀劃重組，但終因擬注入資產方的其他股東不同意放棄優先購買權無果而終。
全球鈦白粉需求自2008年11月開始復蘇，目前已呈現產品價格大幅回升、整個行業產銷暢旺的景氣跡象，而ST鈦白依舊奄奄一息。其2009年第三季度報告中預測，今年全年仍將虧損1.1億-1.2億元。
究竟是什么原因令ST鈦白僅在上市一年后便陷入生存危機，乃至需要依靠實施重大資產重組方能為其找到新的出路呢？
ST鈦白病危
于一片違規上市質疑聲中，ST鈦白從舉步維艱的2008年步入危機四伏的2009年。
2008年，由于原材料價格大幅上漲、產品成本與售價倒掛，ST鈦白開始陷入經營虧損境地，當年“5·12”四川大地震令其雪上加霜，由于公司主要原材料鈦鐵礦供應一度中斷，迫使公司一條生產線從2008年5月一直停產至2008年10月。
好景不長，ST鈦白生產線僅在全面恢復生產兩個月后再度宣告停產。
ST鈦白二度宣告停產之時，恰為全球鈦白粉市場需求復蘇的起點。
全球鈦白粉巨頭杜邦鈦白科技（DuPontTitaniumTechnologies）于2008年10月初宣布，鑒于全球市場對鈦白粉產品的需求不斷走強以及原材料、能源以及物流成本的高價位運行，不得不通過提價的措施來確保全球市場的正常供應，自2008年10月1日起，杜邦鈦白粉產品的售價將在原有基礎之上每噸再上調150美元。
可是，ST鈦白因流動資金周轉困難，只得在行業復蘇黎明前停產檢修，此次停產檢修的時間長度超過了以往歷次，一直持續到2009年7月。
在2008年12月20日至2009年7月24日長達7個月的停產期間，每月虧損約1200萬元。雖然，ST鈦白生產線于2009年7月24日開車復產，公司的兩條生產線只有200#生產線復產，且產能只達到實際產能的53.85％。
此時，ST鈦白的持續經營能力變得弱不禁風。公司宣稱，由于流動資金緊張，從生產線投料到出產品需15天左右的時間，產品銷售到回款還需45—60天時間，如果產品銷售及回款周期出現變化，將會導致資金鏈再次斷裂，生產線有可能再次停產。同時向投資者發出風險提示，“由于公司目前只有一條生產線復產，且受到流動資金短缺的制約，這些情況表明我公司的持續經營能力存在重大不確定性。”
其實，早在今年二月，ST鈦白已在2008年業績快報中暴露公司的窘境：進入2008年四季度后，公司流動資金周轉困難，無法維持生產線滿負荷生產，預期產量無法完成。
為什么上市一年的ST鈦白，在第二個年頭就突遭資金鏈多次斷裂的厄運呢？