摘要：原油價格破位下跌，但由于煉廠開工率的低迷，石腦油供應緊張，價格高漲，使得PX 價格也在高位企穩，從而支撐PTA(7968,70.00,0.89%) 成本價格，但新產能的逐漸投產使得價格有著不確定性；下游聚酯產銷下滑，市場觀望氣氛較重；終端紡織業在前期采購高潮退去后，需求下滑。整體來看，由于原油破位下跌，工業品市場做多心態有一定影響，但PTA 價格在上游價格堅挺的支撐下，吸引多頭資金低位吸盤拉漲價格，但是下游需求下降，產銷情況不佳，使得價格有回調壓力，預計下周，PTA 價格將以震蕩為主。
一、上游原料市場：
本周原油價格在跌破震蕩區間以及長期趨勢線的支撐之后，市場出現加速下滑的態勢。長期來看，各國經濟體仍將保持各自寬松的貨幣政策的預期，仍將支持油價繼續沖擊高點。但短期內，由于原油價格在經過連續上漲之后，市場價格受到質疑，再加上庫存的持續增加，市場泡沫的可能產生增加了市場人士對于價格在高位穩定的擔憂，導致當前總體市場處于弱勢回調的態勢。由于原油跌破區間回調趨勢展開，國內整體工業品市場已經表現出疲弱態勢。雖然日內仍有資金拉漲意愿，但原油破位下行對投資者心態的影響不可小覷。市場將會在原油這個風向標的指引下維持弱勢回調的態勢。
圖1、美國煉廠開工率(%)
圖為美國煉廠開工率走勢圖。（圖片來源：路透）
再說PX 市場，并沒有受到原油價格大幅下跌的影響，本周PX 價格依舊堅挺，12月11 日FOB 韓國PX 價格為1124 美元/噸，較上周五上漲9 美元。PX 與MX 的價差上升至237 美元/噸。從圖1 中可以看到，美國煉廠的開工率持續走低，開工率的低迷使得石腦油的產量并不會有明顯的提升，雖然亞洲近期將有幾家PX 新產能的投產，但是由于原料石腦油的供應偏緊，實際的產能擴大對于PX 的價格是否會有大影響不得而知，這也是目前雖然原油價格持續走低，而PX價格卻依舊堅挺的原因之一。因此，目前上游PX 市場的價格仍將在高位持穩，我們仍將需要把關注點投向消費層面。