橡膠
一、行情回顧
滬膠經(jīng)歷過(guò)10月和11月初的蟄伏后，猛然發(fā)動(dòng)上攻行情，最高曾達(dá)到22415點(diǎn)。
圖1 上海期貨交易所天然橡膠期貨走勢(shì)
圖為上海期貨交易所天然橡膠期貨走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：神華期貨）
日膠11月份走勢(shì)強(qiáng)健，行情穩(wěn)步抬升至250日元的高位之上。
圖2 日本TOCOM交易所橡膠期貨走勢(shì)
圖為日本TOCOM交易所橡膠期貨走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：神華期貨）
二、基本面分析
1.國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)走勢(shì)分析
上海期貨交易所的天然橡膠庫(kù)存從7月份的4萬(wàn)噸附近開(kāi)始加速，一路猛增到11月底的12萬(wàn)噸的歷史高位水平。期現(xiàn)價(jià)差保持在1000元以上，期現(xiàn)套利的利潤(rùn)空間巨大，大批現(xiàn)貨商通過(guò)套保和套利盤(pán)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，形成了龐大的顯性庫(kù)存。
圖3 上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存
圖為上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：神華期貨）
雖然國(guó)內(nèi)下游需求不強(qiáng)，但絲毫不妨礙橡膠的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨同步上行，月底云南農(nóng)墾的全乳膠價(jià)格在21000元/噸附近。
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（藍(lán)劍）