石化
現(xiàn)價(jià)段第一層次基本面與第二、三層次基本面背離導(dǎo)致油價(jià)處于震蕩中
自6月初至今，美國(guó)股市不斷震蕩走高，美元指數(shù)震蕩走低，第一層次的基本面明顯利多，對(duì)油價(jià)形成很大支撐；而同時(shí)美國(guó)已經(jīng)停止增加戰(zhàn)略原油貯備，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)做出加強(qiáng)對(duì)原油期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的決定，第二層次的基本面顯然利空；而從原油的供求關(guān)系看，原油的庫(kù)存雖然近幾周有所減少，但是比去年同期與五年均值都高出許多，經(jīng)合組織的庫(kù)存已經(jīng)由去年的可用52天到現(xiàn)在的61.7天，可見(jiàn)供應(yīng)大于需求。在第一層次大宏觀環(huán)境利多，第二三層次利空的綜合作用下，原油期貨只能是出于震蕩行情中，目前在68-75美元/桶之間震蕩。只用當(dāng)三個(gè)層次基本面都出現(xiàn)利多或者利空形成利多或者利空共振時(shí)才能打破目前的震蕩格局。
高庫(kù)存使滬燃料油走勢(shì)遠(yuǎn)弱于原油
截止9月16日，華南燃料油一級(jí)商業(yè)油庫(kù)庫(kù)存為137萬(wàn)噸，雖然較上周減少3萬(wàn)噸，但是仍是處于近一年來(lái)的高位。與此同時(shí)，上海期貨交易所的燃料油庫(kù)存則高達(dá)47.7萬(wàn)噸，注冊(cè)倉(cāng)單高達(dá)43.9萬(wàn)噸，上海期貨燃料油目前的庫(kù)存水平是自該品種上市以來(lái)最高的庫(kù)存水平。大量的庫(kù)存與注冊(cè)倉(cāng)單，不僅使投機(jī)資金望而卻步，而一旦燃料油價(jià)格較高就會(huì)有套保盤(pán)拋進(jìn)來(lái)壓低油價(jià)，因此導(dǎo)致滬燃料油的走勢(shì)要遠(yuǎn)弱于原油。實(shí)際上，從上表中可以看出，近兩周原油與新加坡燃料油總體上是上漲的，黃埔現(xiàn)貨價(jià)也是上漲的，但是燃料與期貨卻是下跌的。
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（藍(lán)劍）