橡膠
從產業角度來看，“特保案”共影響中國全部輪胎產量的8%，而2008年中國輪胎產量3.5億條，全年增長了6%。也就是說，由“特保案”造成的國內輪胎產量下降8%將抹去輪胎行業的年度增幅，2010年中國輪胎產量將出現下降。天然橡膠消費保持增長，是今年以來推動滬膠見底回升并實現價格翻番的主要動力，所以，在需求推動上漲動力消失后，滬膠價格將跌向供應成本的支撐。國內輪胎行業一直存在著產能過剩的問題，而且產品依賴出口，國內輪胎行業在 “后特保案時代”全球橡膠消費格局的調整中將經歷陣痛，國內橡膠需求可能出現超過預期的下降。
從中短期角度看，“特保案”最早于今年4 月提出，所以從5月開始在“特保”結果待定的期間，美國輪胎貿易商就加大了對中國輪胎的進口以防特保通過。據初略統計，在6-8月三個月中，中國出口美國的輪胎同比激增40%以上，中國出口快速增長的因素，已經反映在滬膠7月和8月的上漲中。隨著“特�！痹�9月26日生效，中國輪胎出口在短期內將驟然下降，所以對橡膠價格的利空影響在近期也會比較顯著。
另外，從多空資金在滬膠市場上大開大闔的激烈博弈中，中國針對“特保案” 的救市舉措可能帶來新的利空�！疤乇０浮焙筝喬ハ鹉z行業開始積極尋求國內政策救助，有消息稱，中國橡膠業協會要求政府對現行的20%進口關稅降低至7%，以使美國的緊急進口限制措施帶來的影響降至最低。若橡膠進口關稅下降，將給滬膠市場帶來進一步的利空影響。
綜合來看，近期多頭資金的撤退和空頭資金的主動進攻，正是基于對基本面更深刻和清醒的認識�？紤]滬膠庫存已經連續10周大幅增加，對滬膠期價構成顯著壓力，滬膠價格中長期下行趨勢比較確定，“特�！敝貕合聹z將首先測試7月的起漲點16000元/噸附近的支撐力度，若不能企穩將不排除滑向15000元/噸的天膠收儲成本價。
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（飛）