矛盾一："高成本"VS"產(chǎn)能過剩"
高成本：以二甲苯為例，10-11月，二甲苯的進口到貨成本在780-820美元/噸(CFR中國主港)，折合人民幣6392-6720元/噸。其平均成本較第三季二甲苯到貨平均成本高出50-100元/噸。
芳烴新裝置集中投產(chǎn)：據(jù)易貿(mào)統(tǒng)計，第四季度，上海石化100萬噸重整，獨山子100萬的乙烯、盤錦乙烯的500萬噸煉油項目陸續(xù)開車，其下游均配有芳烴裝置，而僅有上海石化是芳烴一體化裝置，沒有甲苯、二甲苯外銷。若這些新裝置順利開車，第四季度，國產(chǎn)甲苯、二甲苯供應(yīng)量充足。
分析：是成本決定價格還是供需面決定價格一直是市場爭論不休的話題。筆者認為，在整體經(jīng)濟面向好的情況下，成本對價格的支撐作用會更為突現(xiàn)，而若經(jīng)濟面整體表現(xiàn)不佳，供需面影響則更為直接。由此預(yù)測，若第四季度，化工大盤保持平穩(wěn)的走勢，那芳烴產(chǎn)品受成本支撐走高的可能性較大；而若第四季度，全球經(jīng)濟面表現(xiàn)不佳，外盤價格難以堅守，而國內(nèi)下游開工情況再度萎縮，芳烴產(chǎn)品高成本的支撐力則相當(dāng)有限，而供應(yīng)過剩帶來的下行壓力則會凸現(xiàn)。
矛盾二："資金面縮緊"VS"進口到貨集中"
資金面縮緊：近期央票利率的提高，反映了央行適度緊縮市場資金的意圖，即通過抬高公開市場操作的資金收益率水平，為以后回籠流動性創(chuàng)造利率空間。理解央行票據(jù)，首先需要理解公開市場操作。公開市場操作，是中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率，以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。基于以上情況，市場人士預(yù)計，短期內(nèi)1年期央票利率有望繼續(xù)走高，下半年信貸適度緊縮已經(jīng)成為必然。
進口到貨集中：據(jù)易貿(mào)統(tǒng)計，以二甲苯為例，10-11月，將有約6.5萬噸二甲苯抵達中國市場，其中異構(gòu)二甲苯就占到3萬噸以上。這個量是每月正常消耗量的一倍。
分析：隨著下半年信貸政策的適度收緊，商家資金勢必會出現(xiàn)一定的緊張，在此情況下，難免會出現(xiàn)一些商家為套現(xiàn)資金而跌價銷售，從而對整個芳烴市場的穩(wěn)定運行造成影響。