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    在國內(nèi)PE加速擴(kuò)建投產(chǎn)，減小對外依存度的同時(shí)，中東PE新增產(chǎn)能加速投產(chǎn)，沙特、伊朗、阿聯(lián)酋等國的大型PE裝置也陸續(xù)投產(chǎn)，且用乙烷作為原料的PE進(jìn)入市場，使PE市場競爭日趨激烈。海灣化工協(xié)會(huì)對未來乙烯市場規(guī)劃，至2010年中東地區(qū)對中國的乙烯出口將由當(dāng)前的20%提高至40%，這充分說明了未來市場的供應(yīng)壓力不容忽視。但當(dāng)前市場進(jìn)口沖擊還是有限的，仍處于過渡期內(nèi)。
    2010年1-5月PE需求一直表現(xiàn)清淡，主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面，首先是年初高價(jià)格導(dǎo)致市場需求低迷，下游買盤積極性不高，現(xiàn)貨貿(mào)易成交清淡，致使上游庫存積壓。其次，國家緊縮政策連續(xù)推出，下游消費(fèi)預(yù)期下降，補(bǔ)庫遲緩；再次經(jīng)濟(jì)環(huán)境由強(qiáng)勁復(fù)蘇、通貨膨脹轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)滯漲可能加大，對市場消費(fèi)心理構(gòu)成壓制，第四歐洲債務(wù)危機(jī)加大了世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能，預(yù)期由樂觀進(jìn)入悲觀。第五發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)與復(fù)蘇質(zhì)疑加大，外圍需求憂慮重重。這些因素均對塑料需求構(gòu)成壓制，下游觀望心態(tài)較重，進(jìn)而致使PE庫存和銷售的壓力增大。塑料價(jià)格持續(xù)走低。就目前而言，全球經(jīng)濟(jì)不確定性依然較大，歐元經(jīng)濟(jì)未能有效解決，均對第三季度塑料價(jià)格構(gòu)成不利影響。但近期美國復(fù)蘇勢頭良好，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)明顯的回升勢頭，據(jù)6月9日消息，惠譽(yù)主權(quán)評級部門表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不受歐元區(qū)債務(wù)市場拖累。中國5月貿(mào)易多家機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，從先行數(shù)據(jù)來看，歐債危機(jī)對我國出口影響小于預(yù)期，5月出口依然保持較高增長，預(yù)計(jì)增速超過30%，還有機(jī)構(gòu)預(yù)測同比增速超過50%。這對近期市場構(gòu)成了支撐。在隨著塑料價(jià)格下跌，利空也逐步釋放，塑料價(jià)格預(yù)計(jì)短期內(nèi)將獲得支撐反彈。后期關(guān)注國家政策調(diào)控的方向及歐元債務(wù)危機(jī)的演變，若歐元危機(jī)在第三季度得以解決，則塑料價(jià)格將從回升勢。
    主要觀點(diǎn)：
    1、全球經(jīng)濟(jì)處于十字路口，二次探底潛在風(fēng)險(xiǎn)仍存，塑料價(jià)格短期維持弱勢
    2、供需矛盾突出，產(chǎn)能過剩與需求不足主導(dǎo)市場，市場需要新的需求增長點(diǎn)
    3、國外低成本PE沖擊國內(nèi)市場，未來LLDPE價(jià)格競爭將趨于激烈
    4、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭質(zhì)疑，原油價(jià)格暴挫承壓下游產(chǎn)品
    一、宏觀及產(chǎn)業(yè)分析
    全球經(jīng)濟(jì)處于十字路口，二次探底潛在風(fēng)險(xiǎn)仍存，塑料價(jià)格短期維持弱勢。
    在可預(yù)見的未來中國PE市場將步入一個(gè)階段性失衡，雖然中國PE市場的對外依存度高達(dá)40%多，且外來需求仍表現(xiàn)為樂觀，但同時(shí)也面臨著供給過剩。然而在未來的預(yù)期中，中國及亞洲其他主產(chǎn)區(qū)仍在增加產(chǎn)能，若中國PE產(chǎn)業(yè)想可持續(xù)增長，則必須是需求跟上供給，才能實(shí)現(xiàn)供需平衡。PE國際化程度高，競爭充分，當(dāng)全球均處于供給過剩時(shí)，PE價(jià)格將進(jìn)入買方市場，價(jià)格承壓力度增強(qiáng)。2009年至今中國及亞洲PE新增產(chǎn)能的投產(chǎn)已經(jīng)給市場造成了較大的壓力，同時(shí)中國PE市場從2010開始將由緊平衡過渡到供給略有過剩。在供應(yīng)增加的市場環(huán)境下決定價(jià)格的運(yùn)行的角色將轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨蠓健Ｐ枨笸�盛則塑料價(jià)格仍能保持性一個(gè)合理的水平，一旦需求出現(xiàn)問題，塑料價(jià)格將倒逼成本。這種矛盾或?qū)�對未來幾年的PE市場起到重要的主導(dǎo)作用。
    當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)又處于一個(gè)新十字路口，一方面是部分經(jīng)濟(jì)體穩(wěn)步回升，另一方面部分經(jīng)濟(jì)體面臨債務(wù)危機(jī)舉步維艱。在后危機(jī)時(shí)代任何經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問題均將呈現(xiàn)出放大效應(yīng)并迅速在市場中反映出來，前期的危機(jī)還未散去，新的問題頻頻再顯，這將令市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心大打折扣。歐洲債務(wù)危機(jī)若盡快沒有得到有效的解決，市場信心恐將難以恢復(fù)。隨著時(shí)間的推移，市場信心也將被逐步的透支。在這種市場環(huán)境下，商品價(jià)格連續(xù)陰跌也驗(yàn)證了市場心理。目前市場已經(jīng)處于一個(gè)混沌狀態(tài)，塑料價(jià)格已經(jīng)處于一個(gè)相對低位，市場觀望氣氛濃重，在未有實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)前，塑料價(jià)格預(yù)期將進(jìn)入寬幅震蕩。
    在外圍環(huán)境惡化的環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了新的狀況，經(jīng)濟(jì)失衡成為主要矛盾，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迫在眉睫，經(jīng)濟(jì)增長與調(diào)整結(jié)構(gòu)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)成為新的矛盾，這種狀態(tài)難以為市場提供明確的指引，市場充滿了不確定。從商品市場來看，近期整體呈現(xiàn)弱勢狀態(tài)，空頭主導(dǎo)市場。在2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通貨膨脹的預(yù)期下，塑料價(jià)格重回歷史新高，然而價(jià)格的高企一方面推動(dòng)了企業(yè)的增加供給的動(dòng)力，另一方面抑制了有效需求，在供應(yīng)累積和需求疲弱作用下，塑料價(jià)格下跌將是必然趨勢，從2010年1月至今塑料期貨價(jià)格已經(jīng)下跌了近30%，已經(jīng)逼近生產(chǎn)企業(yè)的成本價(jià)區(qū)域，預(yù)計(jì)將在成本區(qū)域獲得支撐。
    綜合來看，在宏觀經(jīng)濟(jì)處于不確定的形勢下，市場目前仍比較悲觀，貿(mào)易商不敢貿(mào)然抄底或囤貨，基本采取快進(jìn)快銷策略。但目前塑料價(jià)格已經(jīng)逼近成本區(qū)域，下跌動(dòng)能趨弱，預(yù)計(jì)未來將出現(xiàn)間斷性反彈，高點(diǎn)為10600元/噸。
    二、供需結(jié)構(gòu)分析
    供需矛盾突出，產(chǎn)能過剩與需求不足主導(dǎo)市場，國外低成本PE沖擊國內(nèi)市場，未來LLDPE價(jià)格競爭將趨于激烈，市場需要新的需求增長點(diǎn)。
    當(dāng)期主導(dǎo)塑料市場的主要因素就是供需矛盾突出，從09年第三季度至今PE新增產(chǎn)能加速投放，今年的投放量進(jìn)入高峰，新增產(chǎn)能的釋放無疑對市場供應(yīng)壓力增大，而且供應(yīng)壓力的增加超出了下游消費(fèi)市場的消化能力。目前又恰逢全球經(jīng)濟(jì)遭遇二次探底的危機(jī)，國內(nèi)調(diào)控政策頻出，市場需求萎靡不振，下游信息不足，目前整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面。
    三、成本分析
    經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭質(zhì)疑，市場對經(jīng)濟(jì)的憂慮增強(qiáng)，2010年度全球原油需求預(yù)期下調(diào)，原油價(jià)格暴挫承壓下游產(chǎn)品。
    至5月初以來，受歐元債務(wù)危機(jī)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭減緩，以及石油輸出國組織調(diào)低了2010年度的石油需求，引發(fā)了原油期貨急速暴跌至70美元/桶附近，對下游制品構(gòu)成強(qiáng)力打壓，乙烯及塑料現(xiàn)貨價(jià)格一路走跌，逼近成本價(jià)格。近期原油價(jià)格在70美元/桶一線獲得支撐，且有止跌企穩(wěn)跡象，6月9日受美國上周原油商業(yè)庫存減少以及美元走軟等因素影響，國際油價(jià)9日大幅上揚(yáng)，盤中一度逼近每桶75美元。美國能源部下屬的能源情報(bào)署當(dāng)天發(fā)表的報(bào)告顯示，上周美國原油商業(yè)庫存減少了180萬桶，高于市場普遍預(yù)計(jì)的130萬桶的降幅。此外，市場重拾對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，對能源需求前景的預(yù)期隨之升溫。原油的企穩(wěn)將對市場信心的恢復(fù)起到積極的作用，也將對塑料價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，若第三季度主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇能夠持續(xù)，原油價(jià)格將重上80美元，塑料價(jià)格有望回升至11000附近。
    四、技術(shù)面分析
    從技術(shù)圖表看，連塑主力1009合約整體處于下跌趨勢中，空頭格局并未改變。6月9日連塑價(jià)格在觸及50%的回調(diào)比例后止跌反彈，短期下跌勢頭可能終結(jié)，預(yù)計(jì)后市將回補(bǔ)9825缺口。若短期未有利好消息，后市將在[9280，10000]區(qū)間震蕩。若市場信心回暖，塑料期價(jià)將重回10000點(diǎn)以上。短期支撐9280，壓力10000關(guān)口。
    五、總結(jié)
    全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭市場質(zhì)疑，歐元債務(wù)危機(jī)加劇二次探底風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)供需矛盾突出，市場信心不振等因素均對塑料價(jià)格構(gòu)成較大打壓。雖然近期原油在70美元/桶附近止跌企穩(wěn)，塑料價(jià)格也將獲得支撐，但在整個(gè)宏觀環(huán)境未有實(shí)質(zhì)性利好之前，塑料價(jià)格難以大幅走強(qiáng)，第三、四季度新增產(chǎn)能投產(chǎn)對市場心理構(gòu)成較大利空，若市場未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好，塑料將呈現(xiàn)低位震蕩走勢，繼續(xù)下探可能仍存。鑒于當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，塑料走勢止跌反彈，短期參與難度較大，建議投資者觀望為主。