市場供給增加，將打壓期價反彈
圖四：泰國USS3天然橡膠供給圖
圖為泰國USS3天然橡膠供給走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
每年4月9日-7月28日(110天)及11月18日-1月23日(66天)為地球自轉(zhuǎn)加速階段，有利于厄爾尼諾事件的形成，季節(jié)性的厄爾尼諾現(xiàn)象就發(fā)生在每年12月25日圣誕節(jié)附近；1月25日-4月7日(72天)及7月30日-11月6日(109天)為地球自轉(zhuǎn)減速階段，有利于拉尼娜事件的形成。泰國，印尼和馬來西亞三國天然橡膠產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的70%，近期上述三個國家剛剛經(jīng)歷了厄爾尼諾現(xiàn)象的炎熱天氣。隨后時間內(nèi)拉尼娜氣候現(xiàn)象有可能導致泰國、印尼和馬來西亞等主要產(chǎn)膠國降雨增多，從而影響到割膠進行。
國際橡膠研究組織(IRSG)秘書長Stephen Evans6月17日表示，今年全球天然橡膠產(chǎn)量預計將上升0.9%至970萬噸.。與此同時，馬來西亞橡膠局也在同日表示，馬來西亞作為全球第三大橡膠種植國，因為價格攀升促使農(nóng)民增加了膠液采集，抵消了干旱造成的損失，其2010年馬來西亞天然橡膠產(chǎn)量預計同比將大幅攀升17%至100萬噸。雖然天氣有可能影響到割膠的進行，但是在2010年天然橡膠供給將繼續(xù)增加。
圖五：滬膠指數(shù)走勢圖
圖為滬膠指數(shù)走勢圖。（圖片來源：冠華期貨）
綜上所述：筆者認為，由于歐洲主權債務問題得到改善，美元指數(shù)也結束反彈之勢后市將維持震蕩。天然橡膠供求關系而言，中國企業(yè)補庫存有可能短期內(nèi)刺激期價的反彈，但是天然橡膠市場供給的增加，中長期將再次打壓期價的反彈。所以滬膠期價走勢并不是新一輪多頭的開始，而且需求帶動下的短期反彈。無論合約1009還是合約1011期價都不適宜追高，期價上探下降通道上線之上則可輕倉沽空。