2011-5-25 來源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：原油 高盛
高盛集團(tuán)5月24日發(fā)布的“能源市場(chǎng)觀察”報(bào)告表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩可能令原油市場(chǎng)短期內(nèi)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但原油市場(chǎng)供需仍將進(jìn)一步趨緊并于2012年達(dá)到十分緊張的程度，進(jìn)而大幅推高原油價(jià)格。
與此同時(shí)，報(bào)告認(rèn)為，近期國(guó)際油價(jià)已回調(diào)至“更契合全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)”的水平，因而提供了買入原油的良好機(jī)會(huì)。該集團(tuán)因此建議投資者建立2012年12月的ICE布倫特原油期貨長(zhǎng)倉(cāng)。
預(yù)計(jì)未來18個(gè)月油價(jià)大漲
4月中旬，高盛集團(tuán)曾發(fā)布了一系列看空包括原油在內(nèi)的大宗商品的報(bào)告，警告投資者獲利了結(jié)，“建議在三至六個(gè)月內(nèi)低配大宗商品”。
此次高盛在報(bào)告中指出，仍結(jié)構(gòu)性看好原油市場(chǎng)。近期國(guó)際油價(jià)的回調(diào)反映了市場(chǎng)對(duì)中東和北非地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩的過分關(guān)注，這使得投資者普遍忽視了高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累及原油需求增長(zhǎng)等因素。正因如此，國(guó)際油價(jià)才在本月經(jīng)歷了與去年同期相似的一輪調(diào)整；而近期原油價(jià)格回調(diào)則“已使市場(chǎng)回落至中東北非地區(qū)局勢(shì)導(dǎo)致原油市場(chǎng)面臨供應(yīng)沖擊之前的水平”。
在此背景下，高盛認(rèn)定近期的油價(jià)回調(diào)已導(dǎo)致買入原油的良好機(jī)會(huì)出現(xiàn)。此外，雖然目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境較地緣局勢(shì)動(dòng)蕩之前顯然已有所放緩且油價(jià)短期內(nèi)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但該集團(tuán)報(bào)告仍預(yù)計(jì)，未來18個(gè)月國(guó)際油價(jià)將大幅上漲。
歐佩克剩余產(chǎn)能明年初枯竭
高盛報(bào)告還認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)推動(dòng)原油需求增幅超過非石油輸出國(guó)組織(歐佩克)成員產(chǎn)量的增長(zhǎng)，原油市場(chǎng)不得不依賴庫(kù)存和歐佩克閑置產(chǎn)能以平衡供需，“庫(kù)存和歐佩克閑置產(chǎn)能被耗盡只是時(shí)間問題，屆時(shí)油價(jià)將進(jìn)一步攀升從而抑制需求，使需求與原油供應(yīng)趨于一致”。
報(bào)告進(jìn)一步指出，行業(yè)成本日益上升的壓力或在今年即有所體現(xiàn)，而利比亞的供應(yīng)損失則將導(dǎo)致歐佩克閑置產(chǎn)能于明年初被耗盡。鑒于這一判斷，高盛集團(tuán)將未來3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的布倫特原油價(jià)格預(yù)期分別上調(diào)至每桶115美元、每桶120美元和每桶130美元。
與此同時(shí)，另一家知名金融機(jī)構(gòu)摩根士丹利也以原油需求將增加的預(yù)期為依據(jù)，大幅上調(diào)今明兩年布倫特原油價(jià)格預(yù)期，其中包括將2011年布倫特原油價(jià)格預(yù)期由每桶100美元上調(diào)至每桶120美元；將2012年布倫特原油價(jià)格預(yù)期由每桶105美元上調(diào)至每桶130美元。
不過，摩根士丹利認(rèn)為歐佩克將對(duì)供應(yīng)緊張的預(yù)期做出積極回應(yīng)，即在下月舉行的會(huì)議上實(shí)施足以應(yīng)對(duì)庫(kù)存趨緊局面的增產(chǎn)措施。