一、行情回顧
大商所PVC 期貨走勢圖
圖為大商所PVC 期貨走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)、中信建投期貨）
PVC 期貨本月大部分時間延續(xù)低位盤整，但月底強(qiáng)勢拉漲并突破前期震蕩區(qū)間。本月主力合約V1109 開于8295，盤中最高8665，最低8160，尾盤報(bào)收于8635，上漲370 點(diǎn)，漲幅4.48%，成交量增 加81.8 萬手至112.0 萬手，持倉量增加48626 手至82642 手。
二、市場分析
全球流動性寬松局面仍將延續(xù)
美聯(lián)儲主席伯南克表示，聯(lián)儲委員會將美國2011 年國內(nèi)生產(chǎn) 總值的增長預(yù)期由之前的3.4%到3.9%向下調(diào)整到了3.1%到3.3%；對失業(yè)率的預(yù)期也從8.8%到9%調(diào)整到了8.4%到8.7%。聯(lián)儲委員將 2011年個人消費(fèi)開支通脹預(yù)期從之前的1.3%到1.7%提高到了2.1% 到2.8%，同時核心個人消費(fèi)開支通脹預(yù)期也從1%到1.3%提高到了1.3%到1.6%。此外，美聯(lián)儲公布了最新的利率決策聲明，顯示美聯(lián)儲決策委員會聯(lián)邦公開市場委員會委員一致同意維持聯(lián)儲基金基 準(zhǔn)利率區(qū)間在零到0.25%不變。聲明同時指出，與會委員同意維持 執(zhí)行中的6000 億美元國債采購項(xiàng)目規(guī)模和期限不變，并將按計(jì)劃在今年6 月底結(jié)束。美聯(lián)儲QE2 仍將如期完成，意味著全球流動性寬松局面仍將延續(xù)，對商品市場整體形成一定支撐。
地緣政治因素令市場避險情緒增強(qiáng)
利比亞政府發(fā)言人穆薩·易卜拉欣30 日午夜緊急召開記者會， 宣布卡扎菲的最小兒子賽義夫·阿拉伯及三個孫子在當(dāng)天西方聯(lián)軍 對首都的黎波里的空襲中喪生，此后，利比亞首都的黎波里安全局勢惡化，英國和意大利駐利比亞使館相繼遭人縱火，聯(lián)合國方面決定撤出其在的黎波里的國際工作人員。而自3月以來，敘利亞各地 不斷發(fā)生大規(guī)模示威抗議活動，敘利亞政府為穩(wěn)定局勢已經(jīng)采取了 多項(xiàng)措施，但當(dāng)?shù)氐氖就蜎_突仍然不斷。此外，美國總統(tǒng)奧巴馬 發(fā)表全國電視演講，宣布“基地”組織領(lǐng)導(dǎo)人奧薩馬. 本. 拉登已被打死，西方國家一片歡騰，然而，有關(guān)國家對恐怖襲擊的憂慮仍然難以消除。中東和北非等地依然動蕩不安，西方國家面臨新一輪恐怖襲擊威脅，市場避險情緒增強(qiáng)，從而對商品市場整體形成打壓。
國內(nèi)貨幣政策緊縮預(yù)期將有所緩解
中國人民銀行決定自2011 年4 月6 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25 個百分點(diǎn)， 并從21 日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個百分點(diǎn)，這是央行年內(nèi)第二次加息和第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。而中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2011 年4 月份官方中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5 個百分點(diǎn)，這說明此前國家穩(wěn)定物價的一系列調(diào)控措施已經(jīng)發(fā)揮作用，上游產(chǎn)品價格上漲的勢頭已得到初步控制，國內(nèi)貨幣政策緊縮預(yù)期短期內(nèi)將有所緩解。
國際原油仍有進(jìn)一步上行的可能
WTI 原油與PVC 期貨走勢對比圖
圖為WTI 原油與PVC 期貨走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)、中信建投期貨）
國際原油月初震蕩上行后沖高回落，但下半月再度反彈走高。利比亞安全局勢惡化，敘利亞沖突不斷，中東和北非的緊張局勢令市場對原油供應(yīng)環(huán)節(jié)的前景表示擔(dān)憂。美國能源資料協(xié)會(EIA)公布，截至4 月15 日當(dāng)周，美國原油庫存減少232 萬桶，至3.5697億桶，預(yù)估為增加110 萬桶。美國汽油庫存減少158 萬桶，至2.081億桶，預(yù)估為減少150 萬桶。美國餾分油庫存減少250 萬桶，至1.483億桶，預(yù)估為持平。原油日進(jìn)口量下降518000 桶，至802 萬桶。
美國煉廠產(chǎn)能利用率上升1.1%至82.5%，預(yù)估為上升0.8%。位于NYMEX 原油交割地俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存下降770000 桶至 4110 萬桶。地緣政治因素依然對原油供應(yīng)形成威脅，且美國夏季汽 油消費(fèi)旺季即將來臨，國際原油后市仍有進(jìn)一步上行的可能。
美國原油庫存量(單位：萬桶)
圖為美國原油庫存量走勢圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）