山東豪邁機械科技股份有限公司（豪邁科技，002595）2011年年報顯示，公司2011年實現營業(yè)收入6.86億元，同比增長14.30%；實現利潤總額2.50億元，同比增長13.13%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長13.17%；實現基本每股收益1.22元。公司擬以2011年12月31日總股本2億股為基數，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利6元（含稅）。
隨著輪胎行業(yè)競爭逐步加劇，一方面中國將承接世界輪胎制造業(yè)的轉移，國際輪胎巨頭紛紛在中國投資設廠，嘗試在國內采購輪胎模具，輪胎模具的采購呈現本土化的趨勢。
另一方面，專業(yè)化分工深化的趨勢不可阻擋，輪胎企業(yè)紛紛開始降低模具的內部供給，豪邁科技最大的外部供應商——固特異輪胎有意關閉自己旗下北美的模具工廠。
若這些輪胎生產巨頭采購輪胎模具的開支計劃每年大約增加3%～4%，僅此一項，每年全球輪胎模具的銷售額就有望增長10%左右。豪邁科技作為國內輪胎模具行業(yè)中的領軍企業(yè)，市場份額超過30%，受益最為明顯，公司計劃3年后市占率提升至35%，成為世界輪胎模具制造基地。
2011年豪邁科技出口收入達2.20億元，同比增長35.93%，營業(yè)收入占比達到了32.73%。公司目前全球份額不足10%，但已成功打入全球前八大輪胎生產企業(yè)供應體系，而且豪邁科技還在不斷加大歐美、印度等海外市場的開拓力度，我們預計豪邁科技海外市場份額將持續(xù)提升，出口業(yè)務將成為公司未來2-3年內主要增長動力。
豪邁科技募投的精密子午線輪胎模具、高檔精密鍛鑄中心、巨型子午線輪胎硫化機、輪胎模具工程研究開發(fā)中心四個項目均將在2012年建成達產。
2012年，豪邁科技自主研發(fā)的新一代設備將替換原有的刻字機、電火花機床等關鍵設備，這將明顯地提高生產效率及產品質量，并能有效控制生產成本；另一方面，隨著公司研發(fā)力度加大，無氣孔輪胎模具等新產品有望盡快批量生產并推向市場，這些都將大力提高公司的競爭力，成為公司新的業(yè)績增長點。
我們預計豪邁科技2012-2014年EPS分別為1.32元、1.58元、1.85元，對應動態(tài)PE為16倍、14倍、12倍，維持公司“增持”投資評級。