印棉禁止出口，國際棉花供給趨緊
印度政府于3月5日發(fā)布公告，禁止印度所有棉花產(chǎn)品(廢棉除外)對外出口，禁令涵蓋了已經(jīng)在政府登記的出口訂單。
印度作為世界第二大棉花生產(chǎn)和出口國，2010/2011年度棉花出口占到國際棉花貿(mào)易總量的13%。棉花作為農(nóng)作物產(chǎn)品，其產(chǎn)量受到種植面積和單產(chǎn)水平控制，過去五年內(nèi)全球棉花種植面積和單產(chǎn)水平變化不大，整個世界的棉花產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。世界棉花出口除印度外的主要國家，美國、烏茲別克斯坦、澳大利亞和巴西的棉花生產(chǎn)能力都不能填補(bǔ)印度造成的缺口，因此國際棉價將因政策性供需緊張而上漲，棉花進(jìn)口國的紡織服裝產(chǎn)業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈將受到顯著影響。
國內(nèi)棉價上漲預(yù)期增強(qiáng)，粘膠短纖和滌綸顯著受益
中國當(dāng)前是棉花最大生產(chǎn)國，最大進(jìn)口國和消費(fèi)國。中國棉花進(jìn)口量占到消費(fèi)量20%以上，而且印度是中國重要的棉花進(jìn)口資源地，2010年和2011年，印棉占到國內(nèi)總進(jìn)口額的20%。印度出口禁令將直接沖擊國內(nèi)棉花供應(yīng)市場，已簽訂的印棉訂單無法執(zhí)行，國內(nèi)棉價很可能因供應(yīng)趨緊重新進(jìn)入上升通道。此外，國內(nèi)棉花消費(fèi)對國外棉花產(chǎn)品的較大依賴，決定了國內(nèi)棉花價格和國際市場價格聯(lián)系緊密。國際棉花供應(yīng)因印棉禁止出口出現(xiàn)較大缺口，國際貿(mào)易商提價可能性較大，國內(nèi)從其他棉商進(jìn)口價格上升，國內(nèi)棉價也將同步變動。
國內(nèi)生產(chǎn)商勢必轉(zhuǎn)向其他替代性紡織纖維品種，以求降低生產(chǎn)成本。與棉花性能相近的兩類化學(xué)纖維是粘膠短纖和滌綸短纖，兩種纖維需求量將增加使得價格同步上升。粘膠短纖性能較優(yōu)，但國內(nèi)產(chǎn)能較小，滌綸短纖將成為主要替代品種。同時，滌綸短纖的漲價將推動PTA生產(chǎn)景氣，也將拉動滌綸長絲價格上調(diào)。