化工品漲價題材再度升溫，并引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)上證報資訊分析，煤改氣和冬季取暖造成的氣荒，為本輪化工品漲價的主要推手。從甲乙酮、煤頭尿素，再到甲醇產(chǎn)業(yè)鏈，均因原料緊張、氣頭裝置開工率下降，導(dǎo)致行業(yè)供給收縮。值得注意的是，煤頭尿素等漲價品種，更多體現(xiàn)階段性特征，一旦天然氣供應(yīng)好轉(zhuǎn)，化肥漲價概念或?qū)⒅鸩较耍状肌h(huán)氧丙烷等化工品種由于需求增速大于供給，同時新增產(chǎn)能有效釋放需要一個周期，因此盈利水平好轉(zhuǎn)持續(xù)時間長，景氣度有望得到延續(xù)。
近期甲醇逼空式上漲，成為化工品漲價明星。11月份以來甲醇價格成加速上漲態(tài)勢，累計最高漲幅逾20%。從其背后邏輯來看，主要受氣荒和企業(yè)設(shè)備檢修帶來的產(chǎn)能減少影響。
據(jù)了解，明年甲醇新產(chǎn)能增速在5%左右，而受益于下游煤制烯烴等項目投產(chǎn)，對甲醇需求明顯增加，預(yù)計2014年全行業(yè)甲醇需求將增加20%以上。中期來看，甲醇的供需格局有向好趨勢：一是天然氣價格供應(yīng)缺口逐年增大，原料受累將限制氣頭甲醇裝置開工率;二是傳統(tǒng)領(lǐng)域應(yīng)用穩(wěn)中有升，新興應(yīng)用快速發(fā)展，增加了甲醇的需求。目前二甲醚用量提升，陜西、山西等甲醇汽油的大力推廣都促進(jìn)了市場消費。
除甲醇之外，近期甲乙酮價格也創(chuàng)了近年新高，自9月低點至今累計漲幅約25%。據(jù)上證報資訊了解，此次價格反彈速度快于以往，主要是有三方面原因：一是受原料影響，部分廠家檢修，導(dǎo)致貨源緊缺;二是在市場缺貨的情況下，貿(mào)易商助推價格，由于甲乙酮行業(yè)的產(chǎn)品銷售，大部分由貿(mào)易商完成，因此貿(mào)易商對市場的影響力較強。另外，我國對部分進(jìn)口貨源依舊征收反傾銷稅，在一定程度上減少了進(jìn)口貨源。總體來看，在冬季供氣緊張的情況下，原料帶來的支撐作用明顯，再加上行業(yè)庫存偏低，甲乙酮景氣度也有望延續(xù)。
值得注意的是，目前市場對環(huán)氧丙烷概念尚未充分挖掘。實際上，10日環(huán)氧丙烷企業(yè)集體上調(diào)出廠價，悄然創(chuàng)出近年新高，目前每噸毛利在1500至2000元，盈利水平較好。環(huán)氧丙烷的上漲，主要是受新增產(chǎn)能投放低于預(yù)期和原料價格支撐影響，下半年以來市場貨源整體偏緊，原計劃投產(chǎn)的30萬噸產(chǎn)能因技術(shù)等各種原因推遲，目前國內(nèi)總產(chǎn)能約210萬噸，新產(chǎn)能延遲對貨源沖擊明顯。業(yè)內(nèi)預(yù)計，后續(xù)新增產(chǎn)能到明年6月份才能有效釋放。同時，下游汽車、家電等行業(yè)對聚醚需求穩(wěn)定增長，有利于環(huán)氧丙烷景氣度持續(xù)向好。
總體來看，在氣荒的推動下，以煤化工為代表的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)階段性大反彈;對于供需格局實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)而說，短期反彈則是提前預(yù)告行業(yè)向好，盈利水平有望持續(xù)提升。