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?月中旬到7月上旬,郑棉1501合约期h从最?5655?吨下跌至14310?吨,累计下跌q度?.6%。面对已lD花U植成本U的期棉hQ市场参与者对当前花h的分歧越来越大,市场持仓量也分别从两个月前的16万手扩大至目前的33万手。笔者认为,中长期看Q棉价下跌是h向市场回归的一U体现。在消费暂无明显赯的情况下Q短期阶D|供应和需求矛盾或引发反弹Q但长期熊途仍未终l?
U织用棉消费被大量替?
?010/2011q度h大幅上涨开始,国内U织用棉消费开始被化纤替代。而持l?q之久的收储托市政策以及q口配额制度,使国内棉L持高位、内外市Zh差扩大。一部分U织用棉被进口棉U替代,一部分U织订单直接转移向东南亚{国家?
从进口棉U品U看Q低支纱已经在国内棉U市场占据绝对优势,q且q口纱产品已经从低支纱发展C高支U。另外,q口来源C已从传统的印度、巴基斯坦发展到南、印甚臛_西哥、美国等地。粗略估计,纱直接q口对国内棉花消费的替代近100万吨?
中国U织品服装出口市场方面,虽然1?月hl服装出口仍保持幅增长Q但增幅明显回落。另外,主要出口市场—美国的制品进口情况,2013q美国进口棉制品数量?010q下?4%Q其中从中国q口数量下降18%。中国棉制品数量在美国的市场份额下降1.7个百分点?4.6%Q市Z额被南、孟加拉、土耛_{国家抢夺。由此看来,中国质U织品服装在出口总量及市场竞争力斚w都没有明显改善?
U织服装消费略有好{
目前Q国内外花价差已经由最?000?吨羃至2000?吨左叟뀂若按照ICE12月期合Uhg及基?分/计,q口hg郑棉1501合约h都接q?4500?吨,q期内外h差有q一步羃的势?
从消费环节看Q国内各cL装去历史库存基本在今q上半年完成Q反映内销行情的大型商场服装类销售额增幅也从2013q年底最低的负增长变Z位数增加。但q一变化短期内对花h的拉动作用可能仍较ؓ有限Q一是目前国内ᔾU短Uhg万元,_胶短纤h也在11800?吨左叻I?7200?吨,附近的现货棉仯,价差?700?吨,粘价差?400?吨。即使以14500?吨的q月期货h计算Q棉涤h差仍近5000?吨,花和粘胶短Uh差也近2700?吨,花相对优势仍不明显?
然而随着化纤生技术和工艺的改q,化纤产品的服用性能明显提升Q相同售L服装Q厂家用化纤产品成本可以更低。若在面料中加入量功能性化学纤l_可获得更高的售h和利润。在利润的诱惑下Qhl服装企业更愿意选择化纤做原料?
花若想重新夺回失去的市Z额,需要有比化U品更有竞争力的性h比,q也军_了棉价向市场h的回归不会一y而就Qƈ可能在低位区间保持相当长的时_才能唤回消费者对花的用热情?
lg所qͼ市的短期供应媄响棉hL动节奏,但棉花市q转牛Q需要棉花消费市场的好{。在消费市场没有明显赯的情况下Q棉价低qL市场大趋劉K以改变?