3、狂漲暴跌瘋狂過后，乙二醇迎來調整行情
PTA 在用來生產下游產品聚酯時須與乙二醇聚合反應，這是使得乙二醇市場與PTA 走勢相互影響，具有一定的相關性。縱觀11 月以來亞洲乙二醇市場的走勢，可謂是快漲急跌，從10 月末的7600 元/噸快速拉升到9350 元/噸期間最高，但后隨化工等大宗商品回落，鑒于目前宏觀調空政策預期不減，乙二醇亦難獨善其身，或迎來了一波調整行情。這對PTA市場構成一定壓制。
盡管海關統計數據顯示2010 年10 月國內乙二醇進口總量495135.145 噸，較上月減少8.94%，但較去年同月相比增加19.52%，1-10 月國內累計進口5590907.933 噸，亦較去年同期增加16.7%，從乙二醇市場進口情況來看，短期難以改變PTA 震蕩調整行情。
PTA 現貨價格與MEG 價格走勢圖
圖為PTA 現貨價格與MEG 價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
三、秋冬紡織服裝旺季即將結束 聚酯市場或壓制PTA 期貨
進入11月以來，由于棉花受減產影響異軍突起，帶動了包括短纖在內的紡織原料快速飆升，更是激發了市場人氣，加之終端織造擴能的影響，今年聚酯的需求十分旺盛，11月聚酯負荷仍保持85%左右的高位運行。然而，由于前期PTA和聚酯的暴漲暴跌，給下游織造工廠接單、運作帶來一定難度。下游織機開機率的下滑趨勢和訂單的相對冷淡情況，尚需時間來緩解。此外，國際國內大環境充滿著諸多不確定性，利空因素并未釋放完畢，加之下游秋冬紡織傳統旺季的逐漸結束，PTA下游總體并不樂觀，或對PTA期貨的上漲形成一定壓制。
PTA產業鏈生產負荷走勢示意圖(單位：%)
圖為PTA產業鏈生產負荷走勢示意圖。（圖片來源：北京中期）
四、外圍市場帶動PTA 現貨暴漲快跌
進入11 月份以來，PTA 現貨市場的變化節奏之快可謂讓人驚嘆，月初市場還沉浸在瘋狂拉漲的狂熱之中，但在進入11 月的第三周后，PTA 現貨市場卻已表現平淡。盡管當時下游產銷穩定，現貨貨源較少，但市場基本面的良好難抵經濟面的疲弱，受股市及大宗商品市場全線重挫拖累，部分商家風險意識增強開始放低出貨，力爭降低年末投資風險。PTA 現貨市場在前期暴漲中積累較多泡沫，加之月末下游旺季逐漸轉淡，在外圍出現調整波動時機，PTA 現貨市場也難逃整理命運。截止11 月29 日，華東PTA 現貨市場報盤意向9250 元/噸，遞盤9100 元/噸，實盤大致9150-9200 元/噸，較10 月30 日的報盤意向8500-8550 元/噸，試探性遞盤意向在8400-8450 元/噸，實質性商談大致8450-8500 元/噸，總體維持漲多跌少的格局。
PTA 現貨價格與鄭州主力合約1105 收盤價格走勢圖
圖為PTA現貨價格與鄭州主力合約1105收盤價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
2010 年以來PTA 現貨及相關市場報價統計一覽表 單位： 元/噸
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日期 |
PTA |
CPL |
MEG |
PET(瓶級) |
PET(半光) |
|
2010 年1 月8 日 |
8000 |
19400 |
8100 |
10300 |
9600 |
|
2010 年1 月15 日 |
8200 |
19800 |
8800 |
10450 |
9950 |
|
2010 年1 月22 日 |
8100 |
19800 |
8700 |
10700 |
10000 |
|
2010 年1 月29 日 |
7900 |
19700 |
8200 |
10700 |
9950 |
|
2010 年2 月5 日 |
8000 |
19700 |
8500 |
10700 |
10000 |
|
2010 年2 月12 日 |
8000 |
19700 |
8500 |
10700 |
9950 |
|
2010 年2 月19 日 |
8000 |
19700 |
8500 |
10700 |
10000 |
|
2010 年2 月26 日 |
8200 |
20300 |
8500 |
10800 |
10000 |
|
2010 年3 月5 日 |
8000 |
20600 |
7900 |
10700 |
9850 |
|
2010 年3 月12 日 |
8050 |
20800 |
7700 |
10600 |
9850 |
|
2010 年3 月19 日 |
8050 |
20800 |
7750 |
10500 |
9800 |
|
2010 年3 月26 日 |
8100 |
21000 |
7700 |
10500 |
9800 |
|
2010 年4 月2 日 |
8200 |
21400 |
7800 |
10600 |
9850 |
|
2010 年4 月9 日 |
8350 |
21900 |
8000 |
10900 |
10200 |
|
2010 年4 月16 日 |
8300 |
22150 |
7800 |
10900 |
10200 |
|
2010 年4 月23 日 |
8200 |
22300 |
7600 |
10950 |
10200 |
|
2010 年4 月30 日 |
8100 |
22800 |
7500 |
11000 |
10150 |
|
2010 年5 月7 日 |
7900 |
23400 |
7200 |
10950 |
10000 |
|
2010 年5 月14 日 |
7700 |
23200 |
6800 |
10600 |
9825 |
|
2010 年5 月21 日 |
7450 |
22300 |
6450 |
10250 |
9400 |
|
2010 年5 月28 日 |
7350 |
22100 |
6300 |
9950 |
9150 |
|
2010 年6 月4 日 |
7200 |
21800 |
6200 |
9900 |
9050 |
|
2010 年6 月11 日 |
7100 |
21000 |
6100 |
9700 |
8950 |
|
2010 年6 月18 日 |
7100 |
20500 |
5950 |
9750 |
9150 |
|
2010 年6 月25 日 |
7200 |
20000 |
6000 |
9850 |
9350 |
|
2010 年7 月2 日 |
7100 |
19300 |
5900 |
9750 |
9300 |
|
2010 年7 月9 日 |
7100 |
19200 |
6000 |
9550 |
9250 |
|
2010 年7 月16 日 |
6950 |
19200 |
5800 |
9300 |
9150 |
|
2010 年7 月23 日 |
7050 |
19100 |
5900 |
9300 |
9050 |
|
2010 年7 月30 日 |
7150 |
20800 |
6200 |
9300 |
9150 |
|
2010 年8 月6 日 |
7200 |
21400 |
6300 |
9550 |
9300 |
|
2010 年8 月13 日 |
7300 |
21100 |
6300 |
9400 |
9200 |
|
2010 年8 月20 日 |
7400 |
21300 |
6400 |
9400 |
9100 |
|
2010 年8 月27 日 |
7400 |
21500 |
6450 |
9500 |
9050 |
|
2010 年8 月31 日 |
7400 |
21500 |
6500 |
9600 |
9050 |
|
2010 年9 月3 日 |
7450 |
21800 |
6550 |
9600 |
9100 |
|
2010 年9 月10 日 |
7500 |
22000 |
6500 |
9700 |
9275 |
|
2010 年9 月17 日 |
7550 |
22000 |
6600 |
9800 |
9350 |
|
2010 年9 月21 日 |
7700 |
21850 |
6700 |
10000 |
9650 |
|
2010 年9 月24 日 |
7700 |
21850 |
6700 |
10000 |
9650 |
|
2010 年9 月30 日 |
7900 |
21850 |
7100 |
10250 |
10050 |
|
2010 年10 月8 日 |
7900 |
21850 |
7100 |
10450 |
10650 |
|
2010 年10 月15 日 |
8600 |
22600 |
7950 |
10900 |
10750 |
|
2010 年10 月22 日 |
8450 |
22700 |
7800 |
10900 |
10800 |
|
2010 年10 月29 日 |
8500 |
22700 |
7700 |
10900 |
10750 |
|
2010 年11 月5 日 |
9700 |
22700 |
8500 |
11700 |
11575 |
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2010 年11 月12 日 |
9500 |
23600 |
8600 |
13500 |
13500 |
|
2010 年11 月19 日 |
9650 |
23400 |
8400 |
13000 |
12800 |
|
2010 年11 月26 日 |
9500 |
23200 |
8200 |
12100 |
12000 |
五、PTA 進口及開工率居高或制約PTA 上行空間
我國2010 年10 月份精對苯二甲酸(海關稅則號29173611)進口量為38.59 萬噸，較2010年9 月大幅減少10.32 萬噸，平均報關單價929 美元/噸；其它對苯二甲酸(海關稅則號29173619)進口量為9.36 萬噸，較9 月減少2.76 萬噸，平均報關單價902.5 美元/噸。今年以來，PTA 生產廠商的利潤一直較高，進而導致PTA 裝置一直保持較高的開工率，年內國產PTA 有望達到1900 萬噸，加上進口居高，完全能夠滿足國內需求，這將成為制約PTA 價格漲幅的主要因素。
2008 年以來PTA 及PX 進口量走勢圖
圖為PTA及PX進口量走勢圖。（圖片來源：北京中期）
資料來源：北京中期，數據來源：卓創資訊