2、國內煤電價格今年可能出現聯動性上漲
煤炭是我國主要能源以及化工產業基礎原料。去年我國實行的經濟刺激措施拉動了生產資料的需求，煤炭價格出現了大幅度的攀升。以全國原煤價格指數衡量，雖然從去年年初開始同比數據走向了一個歷史性的低谷，但是下半年卻出現了大幅度的反彈，去年冬季的暴雪天氣也助推了煤價上行。同為能源品及化工基礎原料，原油價格的走高也是煤價上漲的另一個重要因素。
圖為原煤價格指數當月同比與環比走勢圖。（圖片來源：Wind）
煤價上漲直接導致電廠出現巨額虧損，也加快了國家電價改革的步伐。在去年11月中旬，國家提高了工商業用電價格，將電價改革推向實質性階段。與此同時，國家也對電煤定價機制進行改革，比如在去年底取消了全國訂貨會，對煤炭價格的行政干預也趨于低調。另一方面，國家也加緊了對煤炭資源的控制，比如山西省去年開始的煤礦兼并重組。
在“節能減排”的政策基調下，煤炭價格可能將進入一個較為長期的上行階段，而我國以火電為主的電力能源結構決定了電價將跟隨煤價上漲，行政性價格管制的“松綁”放開了煤電聯動上行的韁繩。
3、PVC生產成本上升，產業區域分布向西北地區集中
我國PVC生產工藝以電石法為主，目前的電石法生產企業主要分為“電廠-電石-PVC”一體化生產與外購電石生產，及“電石-PVC”一體化但無配套電廠三類。
外購電石的生產企業主要集中在華北、華東地區，在電價上調后，電石生產成本提高，價格出現了較大幅度的上升。初步計算，此類企業在電價提高后，每噸PVC生產成本上升約150-200元。加之鐵路運價提升，PVC每噸成本實際上升約300元。這就導致華北、華東地區自去年以來，PVC生產企業利潤率下跌，虧損面較大，關停生產設備較多。無配套電廠的一體化生產企業也遇到了類似的困境。
圖為電石華東平均價格走勢圖。（圖片來源：易貿化工）
圖為華東電石法利潤與成本走勢圖。（圖片來源：廣發期貨發展研究中心）
另一類PVC生產企業采用了“電廠-電石-PVC”一體化生產設備，以新疆、內蒙等西北地區居多。由于上述企業均有自備電廠或者與當地電廠有長期協議，電價上調對其的影響其實并不明顯，其生產成本主要跟煤價相關。于是，全國電價上調后使西北地區電石法生產企業的成本優勢更加明顯，相關調研也顯示上述地區廠家在未來均有產能擴大的計劃。
所以，煤電價格改革對PVC行業的影響是深遠的，首先是生產成本的整體上升，其次行業生產布局將有所改變，華北、華東地區電石法產能將逐漸向西北地區轉移，行業集中度有望提高，這可能會加強PVC生產企業的議價能力。除此以外，電石法生產成本上升后必然改變電石法與乙烯法盈虧平衡點，這可能會使得未來乙烯法生產工藝所占比重逐漸上升，PVC價格波動與原油的關聯性在未來將出現增強趨勢。