塑料
2007-2009年季度塑料建材產值：
圖為2007-2009年季度塑料建材產值走勢圖。（圖片來源：Wind）
四、行情研判與展望，春季行情可期
年初PVC期貨值得注意的一個特點是3月與5月合約之間的價差居高不下，遠高于正常隔月價差水平。
圖為PVC價差走勢圖。（圖片來源：文華財經）
其實這一現象也是較易理解的，3月交易所會集中注銷倉單，而按照大連商品交易所交割細則，生產時間超過120天的產品將不能再度注冊倉單，所以空頭會選擇在1003合約上集中拋空，而在1005合約上缺乏做空彈藥。
前文分析已指出，4-5月往往是PVC價格的一個高點，而1003合約與1005合約之間過大的價差已有拖累1005合約價格上行的跡象，所以PVC本輪價格發動可能要等到1003合約交割前后。
至于部分市場人士擔憂注銷倉單所導致的庫存開閘，我們認為這可能不會造成較大的利空，因為目前倉單僅不到2萬手，這不到10萬噸PVC相比全國月均近百萬噸的消費量而言還不至于造成過大沖擊，況且其中一部分貨品生產日期少于120天。
綜合上述分析，我們認為3月份以后的PVC行情還是值得期待的。目前PVC期貨價格發現功能發揮較其它品種要好，價格泡沫程度低，即使未來貨幣政策收緊力度加大，其對PVC期貨走勢的影響可能也相對較輕。按照目前生產成本估算，PVC生產成本約在7000元附近，按照期現升水350元計算，7350-7500元/噸可能是一個較好的建倉區間，遠期有望向8300元/噸上方發展。
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（藍劍）