5 月PVC 或延續(xù)窄幅震蕩局面
4 月份，隨房市新政的推出，外部歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻及國(guó)內(nèi)央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，層層政策大大打壓了商品上行步伐；在此背景下PVC 難有逆勢(shì)上揚(yáng)的表現(xiàn)。但考慮到夏季用電高峰到來， PVC 成本支撐強(qiáng)勁，加之需求旺季來臨，PVC 下行空間有限，或?qū)⒀永m(xù)7700-8000的區(qū)間窄幅震蕩。
從技術(shù)分析角度看，4 月末中K 線下穿布林帶下沿，短期存在向上回補(bǔ)的可能。中期來看布林帶仍處于一個(gè)橫盤整理狀態(tài)，難有大幅上漲或下跌機(jī)會(huì)。從圖形上看，下方7700一線支撐強(qiáng)勁，下行空間有限。
圖三：PVC 走勢(shì)技術(shù)分析
圖為PVC 走勢(shì)技術(shù)分析圖。（圖片來源：北京中期、文華財(cái)經(jīng)）
二、生產(chǎn)需求狀況
行業(yè)總體概況
PVC 行業(yè)擴(kuò)張進(jìn)入飽和期
2003－2007 年中國(guó)PVC 行業(yè)得到迅猛發(fā)展，年增長(zhǎng)率超過18%，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯。
08 年以來PVC 行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對(duì)飽和期，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展空間相對(duì)縮小，生產(chǎn)增長(zhǎng)率下滑至9.26%。09 年雖有所回升但仍低于2003-2007 年的平均水平。
圖四：PVC 產(chǎn)量及同比變動(dòng)情況
圖為PVC 產(chǎn)量及同比變動(dòng)圖。（圖片來源：中國(guó)化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)）
PVC 產(chǎn)能利用率下降年度產(chǎn)能過剩問題仍凸出
PVC 行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張趨勢(shì)明顯，自2007 年增加產(chǎn)能290 萬噸后，2010 也是一個(gè)產(chǎn)能集中釋放的年份。隨中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、茌平信發(fā)、北元化工、內(nèi)蒙宜化等企業(yè)集中擴(kuò)增能，國(guó)內(nèi)PVC 產(chǎn)能將超過2000 萬噸。PVC 產(chǎn)能利用率呈下降態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能過剩問題突出。
表一：2001-2009 年我國(guó)PVC 供求平衡狀況
|
年份 |
產(chǎn)能 |
產(chǎn)量 |
進(jìn)口量 |
出口量 |
表觀消費(fèi)量 |
表觀消費(fèi)增長(zhǎng)率 |
產(chǎn)能利用率 |
|
2001 |
365 |
287 |
191.6 |
0 |
478.6 |
78.63% | |
|
2002 |
434 |
338 |
170.1 |
0 |
508.1 |
6.16% |
77.88% |
|
2003 |
523 |
400 |
175.9 |
2.2 |
573.7 |
12.91% |
76.48% |
|
2004 |
664 |
503 |
162.8 |
1.7 |
664.1 |
15.76% |
75.75% |
|
2005 |
972 |
670 |
130.7 |
11.9 |
788.8 |
18.78% |
68.93% |
|
2006 |
1158 |
823 |
114.7 |
46 |
891.7 |
13.05% |
71.07% |
|
2007 |
1448 |
971 |
110 |
71.2 |
1009.8 |
13.24% |
67.06% |
|
2008 |
1581 |
882 |
80 |
60 |
902 |
-10.68% |
55.79% |
|
2009 |
1735 |
905 |
160 |
35 |
1030 |
14.19% |
52.16% |
資料來源：中國(guó)化工協(xié)會(huì)
PVC 表觀消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)定
PVC 表觀消費(fèi)增長(zhǎng)率自07 年已來總體維持穩(wěn)定，08 年受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)， 隨世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，09 年P(guān)VC 表觀消費(fèi)率恢復(fù)到之前13%－14%的水平，2010 年國(guó)內(nèi)GDP 保持正當(dāng)增長(zhǎng)的狀況下，有理由相信PVC 的表觀消費(fèi)總量仍會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
圖五：PVC 產(chǎn)能增長(zhǎng)率、產(chǎn)能利用率及表觀消費(fèi)增長(zhǎng)情況
圖為PVC 產(chǎn)能增長(zhǎng)率、產(chǎn)能利用率及表觀消費(fèi)增長(zhǎng)走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）