四、現(xiàn)貨市場供求狀況
由于PTA的生產(chǎn)利潤良好(每噸都有千元以上的利潤)，國內(nèi)PTA廠商的裝置開工率均保持高位，大都達到了90%以上。現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)保持供過于求的格局。截至7月8日，鄭商所倉單顯示，目前庫存數(shù)為36069噸，仍處歷史高位。現(xiàn)貨供過于求，倉單堆積將對PTA的價格產(chǎn)生較大的壓制。
圖為PTA倉單和期貨價格走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
綜合分析，我們認為：僅管目前現(xiàn)貨市場仍是供過于求，但經(jīng)過4、5月份的連續(xù)回落，6月份的低位震蕩，目前PTA已具備了一定的反彈動力。且歐債危機影響逐漸減弱，原油需求穩(wěn)步回升對PTA一定的支撐，加上央行決定下半年繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策，保持了市場的充足的流動性，我們認為，PTA有望走出一波反彈行情。操作上，短線投資者可以目前點位買入，若突破7350一線可繼續(xù)加倉。止損價位7070元。對于企業(yè)來說，7月份PTA繼續(xù)回落的空間已十分有限，建議企業(yè)客戶可在此位置做買入套保以規(guī)避原料價格波動給企業(yè)帶來的不必要的損失。對于資金實力雄厚或有現(xiàn)貨背景的企業(yè)，套利操作是一個不錯的選擇。PTA是一個非常活躍的品種，其期現(xiàn)價格經(jīng)常在-300——300元之間波動，期現(xiàn)套利的機會較多。有條件的企業(yè)可重點關(guān)注PTA的期現(xiàn)之間的價差，通過計算，只在價差大于100——150元(近月合約)，即存在套利的空間。此外，目前PTA的跨期價差較大，為投資者提供了一個較好的跨期套利的機會，對市場方向把握正確率較高的投資者也可進行跨期套利操作也能取得不錯的穩(wěn)定收益。