圖5：OECD 原油商業庫存
圖為OECD 原油商業庫存走勢圖。（圖片來源：EIA）
通過對EIA 月度報告的跟蹤來看，隨著全球原油需求的回升，OPEC 的日均剩余產能出現連續下降，這在很大程度上是由于滿足需求回升進而開發過剩產能所致。同時，在新產能未能快速投入使用的情況下，此前的原油庫存就成了緩沖市場價格過快上漲的潤滑劑，發達國家的原油庫存也在逐步回歸正常水平的軌道當中。
因此筆者認為原油長期回升的基礎依然牢固，只不過此前連續上漲積累的獲利了結盤壓力較大，需要進行一定的釋放才能重新回到上升通道當中，短期回調不改長期上漲走勢。
三、春節假期臨近，需求極其清淡
由于此前原油價格的高位回路，加之整體需求平淡，華南黃埔180CST燃料油現貨市場，價格上漲遇阻下挫，整體交投氣氛清淡。由于臨近春節長假，市場人士多數保持觀望態度，180CST燃料油市場行情不容樂觀，多處于“有價無市”狀態。除了供船180CST燃料油有少量成交外，其余品質180CST暫未聽說有實際交易達成。雖有個別商家因采購原料成本較高，報價逆市小漲20-30元，但仍依然無法改變疲弱的局面。目前華南燃料油現貨市場總體需求疲軟態勢難改，各商家備貨意愿低迷，成交氣氛極其冷清。
第三部分未來行情展望
雖然近期國際原油出現了高位回落的局面，但是，筆者認為，這主要是由于此前過快上漲積累的獲利了結盤的集中涌現所致，在缺乏進一步利多刺激因素的情況下，國際原油將向下尋求支撐，但這并不是表明油價將繼續下行，這只不過是上漲過程中的正常回調，后期原油繼續上漲的趨勢仍將延續。
與原油保持強勢格局不同的是，國內滬燃油的整體弱勢格局還是未能改變，一方面是合約乘數的上調進一步阻礙投機資金的參與，在缺乏資金關注的情況下，期價的拉升動能明顯不足，套保壓力的巨大將阻礙期價上行。另一方面，現貨需求的萎靡是主導滬燃油弱勢格局的最首要因素，短期內將難以改變。
因此隨著春節假期的臨近，空倉過節將是首選，其次建議以日內短空操作為主。對于節后的行情走勢，筆者認為，暫且保持逢高沽空的思路。