第一部分：走勢回顧
圖為PTA與WTI原油價格走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
資料來源：文華財經 中信建投期貨
第三季度，國際原油在60-75美元區間形成振蕩走勢，而PTA則上演了過山車行情。雖在全球經濟復蘇預期以及美元持續走軟的帶動下，國際原油曾突破6月份高點72.68美元并創下年內新高，但受需求疲弱拖累，期價在75美元重要關口受阻。經過7月份的快速上漲之后，在上游成本支撐減弱和下游行業去庫存化的雙重打壓下，PTA在8月份觸及8400元年內新高之后便狂跌不止，跌幅超過20%。
第二部分：市場分析
一、 全球經濟步入初步復蘇 美元面臨進一步下行壓力
從世界各主要經濟體公布的經濟數據來看，全球經濟企穩跡象明顯，開始進入初步復蘇階段。首先，工業產出延續回暖態勢，其中美國PMI指數連續2個月超過50，日本PMI指數連續3個月超過50，歐元區PMI指數也創下反彈以來新高49.3。其次，消費穩定回升，其中美國7月個人消費支出環比上升0.25%，連續3月正增長，8月零售銷售同比跌幅繼續收窄，9月消費者信心指數也大幅攀升至73.5；歐元區以及日本的零售銷售和消費者信心也出現不同程度的好轉。再次，美國房地產市場進一步好轉，新屋開工量止跌企穩，9月MBA抵押貸款市場綜合指數較上月大幅上升，預示未來美國房地產市場將進一步回暖。最后，各國就業狀況依舊不容樂觀，9月美國失業率進一步上升至9.8%，歐元區失業率也上升至9.6%。
值得一提的是，雖然經濟狀況較好的以色列和澳大利亞率先加息，但目前各主要經濟體的就業狀況仍舊堪憂，加上通貨緊縮壓力依舊不小(美國CPI、PPI同比跌幅收窄，通貨緊縮壓力有所減小，但歐元區通貨緊縮形勢依舊嚴峻。)，筆者認為，在年內各主要經濟體采取加息舉措的可能性比較小。從各主要經濟體領先指標來看，全球經濟開始步入初步復蘇階段，但復蘇力度還比較小。
圖為主要國家制造業PMI指數走勢圖。（圖片來源：WIND 中信建投期貨）