六、 紡織出口形勢依然嚴峻 聚酯庫存壓力不小
8月份以來，受原料市場PTA和MEG雙雙下跌影響，聚酯市場價格出現全面下滑。長絲切片價格下滑1375元/噸，跌幅15%；瓶片價格下滑1400元/噸，跌幅14%；滌綸長絲價格下滑1300-1500元/噸，跌幅12%；滌綸短纖價格下滑1600元/噸，跌幅16%。另外，聚酯負荷和江浙織機負荷依舊低位徘徊，聚酯工廠庫存特別是長絲庫存增加到13天以上，庫存壓力不小。
據海關公布的數據，2009年8月，紡織品服裝出口總值為157億美元，下降15.6%。其中紡織品出口51.6億美元，下降14.7%，服裝出口105.3億美元，下降16%。8月紡織品服裝出口再次發生波動，同比降幅繼續放大，月度環比也在連續兩個月的增長之后重現下跌。隨著全球經濟逐步企穩回升，紡織業出口形勢本該進一步好轉，但因就業狀況堪憂，各主要經濟體貿易保護主義開始抬頭，紡織出口形勢依舊嚴峻，出口前景依然有待觀察。
整體上看，若紡織出口繼續受阻，聚酯庫存壓力將進一步上升，從而壓制PTA的反彈力度。
圖為聚酯價格走勢圖。（圖片來源：化纖經濟信息網 中信建投期貨）
圖為滌綸長絲庫存走勢圖。（圖片來源：化纖經濟信息網 中信建投期貨）
第三部分：后市展望
需求疲弱仍是目前制約國際原油價格上漲的主要因素，但全球經濟已開始步入初步復蘇，美元也面臨進一步下行壓力，加上冬季是取暖油需求旺季，在市場對原油需求將增加的預期下，原油在60-75美元附近區間振蕩格局可能被打破，預計后市原油將振蕩走高至80美元。
原油的上漲可能帶動PX價格止跌回升，但鑒于國內新增產能巨大，預計PX回升幅度有限，對PTA的成本支撐作用不會太大。從技術面看，PTA在6400元附近可能形成階段性底部，短期內不排除振蕩走高的可能，但反彈力度可能有限�？偟目磥�，筆者認為，PTA的后市走勢主要取決于下游聚酯及紡織行業的需求情況，需要重點關注。