4、美元指數強勢上行
美元指數作為很多商品的國際定價貨幣，美元的漲跌通常對于商品價格的影響很大，通常美元是商品的反向指標，如果在其他影響因素淡化的時候，美元和商品的反向性就會非常明顯，從2010年1月中旬至2月初，美元就扮演了這樣一個角色。中國在2010年的兩次上調存款準備金率以及美國的上調貼現率，令市場開始猜測全球流動性緊縮將拉開序幕，美元指數也趁勢扶搖直上，從1月中旬的77以下上漲到目前的80以上，創2009年6月份以來的新高，美元的走強也令原油直接承壓，因原油在12月底1月初的大漲之后，利多因素淡化，在基本面沒什么明顯影響因素的情況下，美元的上漲讓原油承壓一跌再跌，從近84美元/桶的高位下跌至70美元/桶，可以看到美元對于原油的影響是非常大的。目前美元指數的上漲趨勢仍保持良好，仍有望繼續上行，從CFTC公布的美元指數期貨合約的持倉狀況看，美元指數的凈多頭維持在4萬手附近，接近歷史最高點，顯示市場看漲的意愿仍很強烈，美元的強勢將會限制后期原油的上行空間。
圖：美元指數走勢
圖為美元指數走勢圖。（圖片來源：北京中期）
圖為美元指數非商業凈持倉及美元指數走勢圖。（圖片來源：北京中期）
第二部分：燃料油市場
一、 行情回顧
圖為NYMEX原油與滬燃料油價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
2010年2月份國內燃料油市場呈探底回升格局，2月初滬燃油延續2010年以來的陰跌格局，2009年底2010年初滬燃油在原油大漲的引領下，連續沖高，并突破了4700元/噸，創出金融危機以來的新高，但此后隨著原油的高位滑落，滬燃油受拖累下行，可以看到跟隨原油漲跌的走勢非常明顯，但鑒于期間燃料油基本面較為強勁，因2009年底國內暴雪天氣導致現貨運輸困難，現貨市場出現供應緊缺，也令滬燃油相對較為抗跌，原油價格從84美元/桶下跌至70美元/桶，跌幅近17個百分點，而滬燃油則從4700元/噸下跌至4300元/噸附近，跌幅不到10個百分點。隨著原油價格的觸底反彈，滬燃油從回調低點4300元/噸一線再次上探至4500元/噸以上。
在國內長假期間，原油受多重利好的刺激取得較大的漲幅，但長假過后滬燃油補漲的積極性并不高，僅上漲一天之后再次出現回落，國內因在春節前后現貨市場需求較為清淡，因下游加工企業的開工率較低，這些企業的開工率預計將在元宵節后才能逐漸回升，在基本面乏善可陳的情況下，滬燃油再次轉而依賴于原油的走勢。