圖為中國燃油生產及出口走勢圖。(圖片來源:首創期貨)
從圖24中可以看出,今年前五個月,產量、進口量基本是環比增加;同比方面,進口量明顯回升,產量方面還有所下降。凈進口與產量相加,比去年還是有所下降。但由于二季度經濟好于一季度,相信產量、進口量環比增加的態勢會保持。另外,國家發改委三次調高成品油價格,使得地下煉油廠對原料的需求增加,強烈的預期使得期價盤面三次跳漲。因此,上半年看,燃料油價格無論從經濟環境還是從實際需求量變化上,走出反彈的行情是理所當然的。
2、燃料油下半年行情展望
對于下半年的行情,應從幾個方面考慮。首先是原油的價格,如果下半年原油的走勢如我們所料是在高位振蕩的話,那么,高額的成本支撐將使得燃料油價格難以下跌,有可能會隨著原油價格而振蕩。第二,從國內需求方面看,下半年,國內的經濟形勢好轉,發電量、船運、鍋爐、汽運都會明顯增加。
圖25
圖為中國2009年上半年發電量走勢圖。(圖片來源:首創期貨)
從圖25可以看出,中國上半年發電量逐月環比回升,同比方面二月份和六月份實現正增長,這一現象好于預期,也是對我國經濟第一季度實現6.1%增長比較好的解釋。我國燃料油70%以上用于發電,因此,發電量的回升對燃料油的需求影響是正向的。另外,國家發改委的三次調高成品油價格,使得柴油價格在高位運行,地下煉油廠對燃料油的需求會因此回升,當然,能夠實現這一點的前提是國內成品油的需求增加。